在资本市场的严苛审视下，广东顺德农村商业银行(以下简称“顺德农商行”)的IPO之路终于画上句号。2025年7月4日，深交所宣布因顺德农商行及其保荐人撤回发行上市申请，决定终止其主板上市审核。这一决定标志着该行长达八年的上市梦想彻底破灭，也反映出其在经营、财务及资产质量方面的多重压力。

　　从财务表现来看，顺德农商行近年来业绩持续承压。2024年，该行实现营业收入84.9亿元，同比增长1.24%;归母净利润为31.74亿元，同比下降8.5%。这一下滑趋势已持续三年，2023年净利润为34.6亿元，同比仅微增0.03%。与此同时，其不良贷款率也呈逐年上升趋势，截至2024年末，不良贷款率已达1.61%，较2021年上升了0.39个百分点。这一数据不仅高于行业平均水平，也反映出其在资产质量控制方面存在隐忧。

　　值得注意的是，顺德农商行的IPO之路并非一帆风顺。自2017年起，该行便开始筹备上市，但因财务资料过期问题，多次被中止审核。2023年3月，随着注册制改革的推进，顺德农商行完成了IPO申请的“平移”工作，但后续仍因财务数据更新不及时，多次陷入停滞。此次主动撤回申请，可能是为了规避进一步的监管风险，也为未来可能的重启留下空间。

　　在区域市场中，顺德农商行曾是佛山顺德地区的金融支柱，但近年来其市场份额逐渐被其他银行侵蚀。特别是在个人贷款领域，其不良率高达1.92%，远高于整体不良率。此外，该行的前五大贷款行业高度集中于本地传统产业，如制造业、批发零售等，这些行业的波动性较大，进一步加剧了资产质量的不确定性。

　　与此同时，顺德农商行的管理层也经历了多次更迭。2024年11月，原董事长姚真勇因涉嫌严重违纪违法接受调查，这一事件不仅影响了公司治理的稳定性，也对市场信心造成了冲击。尽管如此，顺德农商行方面表示，未来将通过严控新增不良、优化贷款结构、加大不良清收力度等措施，努力改善资产质量。

　　从更宏观的角度来看，顺德农商行的IPO终止并非孤例。2025年以来，已有六家中小银行撤回上市申请，A股排队银行数量从2023年的10家减少至目前的5家。这一趋势反映出当前资本市场对中小银行的吸引力正在下降，尤其是在注册制改革背景下，投资者更倾向于选择成长性更强、盈利能力更稳定的科技型企业。

　　顺德农商行的IPO终止，既是其自身经营和财务问题的集中体现，也折射出当前中小银行在资本市场中的困境。未来，该行若想重新启动上市进程，不仅需要解决眼前的财务和资产质量问题，还需在战略定位、公司治理和市场竞争力等方面进行全面优化。