2024年公募基金年报的陆续披露，为投资者揭示了“专业基金买手”在公募FOF(基金中的基金)选基策略上的最新动向。随着市场环境的变化，公募FOF在选基策略上呈现出明显的调整趋势，从以往的权益类资产偏好逐步转向低风险、高防御性的产品配置，以应对市场波动和追求净值安全。

　　从整体来看，截至2025年3月30日，已有200余只公募FOF发布了2024年基金年报，其中大多数实现了净值增长。然而，不同基金管理人在资产配置方面呈现出多样化的特点，部分FOF在权益类资产上仍保持一定仓位，而另一些则更倾向于债券型基金、红利高股息ETF等低风险产品。这种策略的转变反映了当前市场环境下，投资者对风险控制的重视日益增强。

　　值得注意的是，2025年1月26日发布的报告指出，公募FOF在选基策略上出现了显著变化，开始减少对高弹性、高仓位的权益类基金的配置，转而增加对低风险基金的持仓比例。例如，创金合信星和稳健FOF基金大规模选择持有债券型基金，国泰优选领航FOF则减持科技类ETF和房地产主题基金，转而增加与红利、高股息、资源相关的ETF基金和债券ETF的持仓。这一趋势表明，公募FOF在选基时更加注重防御性，降低组合的弹性，以控制回撤并追求长期回报。

　　与此同时，部分进取型FOF也适度调低了进攻风格，如金鹰优选配置FOF提升债券资产仓位，调低科技主题类基金仓位，增加黄金资源类ETF的仓位。这种策略调整不仅有助于降低市场波动带来的风险，也为投资者提供了更为稳健的投资路径。

　　在选基策略上，公募FOF还表现出对“绩优基金”的偏好。例如，华商基金海洋提出的FOF选基策略框架中，强调了对90+绩优基金的小类因子进行识别，包括规模类、持仓集中度相似性、其他大类因子、隐藏交易能力和公募基金产品业绩类等。这些因子共同构成了FOF选基策略的基础，帮助投资者在众多基金中筛选出表现优异的基金产品。

　　然而，公募FOF在选基策略上也面临一些挑战。一方面，由于公募行业的竞争越来越激烈，许多基金产品的操作风格与基金产品所规定的风格经常出现偏离，这使得FOF在选基策略上面临投资对象突然变换打法的问题。另一方面，尽管公募FOF在选基策略上强调低风险产品，但其规模难以快速崛起，即使业绩优异，资产规模也难以媲美偏股型基金。

　　从市场表现来看，2020年FOF产品盈利大幅增长，达到111.24亿元，较2019年增长374.17%。这一增长主要得益于FOF产品在“风险与收益二次平衡”方面的优势，使其在市场震荡加剧的背景下受到投资者青睐。此外，Wind数据显示，截至2021年二季度末，成立满6个月的177只FOF中，超过96%的FOF基金实现正收益，其中平安盈丰积极配置、华夏聚丰稳健目标、汇添富积极投资核心优势等多只FOF年内收益率超过9%。

　　从长期来看，公募FOF在选基策略上倾向于低风险产品，以应对市场波动和追求净值安全。这种策略不仅有助于降低投资者的踩雷风险，也为投资者提供了更为稳健的投资路径。未来，随着市场环境的进一步变化，公募FOF在选基策略上的调整可能会更加频繁，但其核心目标——为投资者提供稳健回报——将始终不变。