2025年8月1日，中国神华发布重大公告，初步考虑通过发行股份及支付现金的方式，收购控股股东国家能源集团持有的煤炭、坑口煤电以及煤制油煤制气煤化工等相关资产，并募集配套资金。此次交易涉及的重组标的包括13家企业，涵盖从煤炭开采到煤化工全产业链的多个环节。公告显示，中国神华A股股票自8月4日起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。

　　此次收购是中国神华在解决同业竞争问题上的又一重要举措。早在2005年，中国神华与国家能源集团就签署了《避免同业竞争协议》，明确国家能源集团及其附属企业不得从事与上市公司主营业务构成直接或间接竞争的业务，并承诺将相关资产逐步注入上市公司。然而，由于2018年国家能源集团与原国电集团合并重组，双方于当年3月签署《避免同业竞争协议之补充协议》，将收购期限修订为“集团合并完成后5年内”，并重新定义“剥离业务”范围，聚焦煤炭及相关产业链资产。

　　尽管此前的收购计划在2019年6月30日前启动，但受制于部分资产存在权属瑕疵、盈利前景不稳定及煤价波动等客观因素，2023年4月，双方再次签署《补充协议(二)》，将收购期限延长至2028年8月27日。此次交易的推进标志着履约进程进入最重要的阶段，也意味着中国神华在解决同业竞争问题上迈出了关键一步。

　　从交易内容来看，此次收购的13家公司涵盖了中国煤炭行业的重要资源和产能。例如，新疆能源拥有煤炭产能10150万吨/年、乌海能源矿井核定总产能1500万吨;神延煤炭旗下西湾露天煤矿设计产能1000万吨/年;晋神能源旗下子公司沙坪煤业产能800万吨/年，磁窑沟煤业产能500万吨/年;包头矿业拥有煤炭产能1840万吨/年。这些资产的整合将进一步增强中国神华在煤炭行业的领先地位，提升其在国内外市场的竞争力。

　　值得注意的是，此次交易不仅涉及资产规模庞大，还涉及复杂的法律和财务安排。根据相关法律法规的规定，本次交易构成关联交易，预计不构成重大资产重组，且不会导致公司实际控制人变更。分析人士普遍认为，此次交易金额有望跻身近期并购交易的前列，显示出中国神华在行业整合中的战略意图和市场影响力。

　　从行业背景来看，中国煤炭行业近年来经历了多次整合重组。2025年1月，中国神华已经完成了对国家能源集团杭锦能源有限责任公司100%股权的收购，并于次月实现资产交割。此次交易的推进，将进一步巩固中国神华在煤炭行业的领先地位，同时也为其他煤炭企业提供了重要的参考案例。

　　然而，此次交易也面临一定的挑战。一方面，部分资产存在权属瑕疵和盈利前景不稳定的问题，这可能会影响交易的顺利推进;另一方面，煤价的波动也增加了交易的不确定性。因此，中国神华需要在交易过程中充分评估风险，确保交易的可行性和可持续性。

　　此次中国神华拟收购13家公司的交易，不仅是其自身发展的重要一步，也是中国煤炭行业整合重组的重要标志。随着交易的推进，中国神华有望在煤炭行业中占据更加有利的位置，同时也为中国煤炭行业的高质量发展提供有力支撑。