记者了解到，在这个过程中，茅台公司的市值从上市首日的 88 亿，到 2017年12 月 25 日的 8644 亿，期间0定增0融资。

　　茅台一直是白马股的标杆，作为白马行情的信号灯，历史上有过两次“价值投资”淋漓尽致的演绎。第一次，2006年-2007年，在 ROE上升带来的牛市背景下，白马股群象起舞，茅台2006年年涨幅92.53%，2007年涨幅更是高达161.87%。第二次就是2017年，在估值修复预期下演变成的结构性牛市，行业龙头、业绩增长确定的白马股集体大涨，茅台股价2017年年内涨幅为105.93%。

　　2017年以来，“价值投资”逻辑重新在市场兴起，并逐渐演化成一种群体现象，集体抱团白马股更是成为机构特征。贵州茅台股价也是一路高歌猛进，4月18日股价突破400元，8月15日突破500元，10月26日突破600元，11月16日突破700元，截至12月25日报收688.12元/股。从走势来看，茅台可谓势如破竹，每突破100元关口所用的时间周期也越来越短。

　　随着茅台价格不断创历史新高，市场对于茅台上涨空间和动能也产生了质疑，新华网(23.650, 0.07, 0.30%)还专门辟文指出支撑茅台慢牛走势的基石，是茅台业绩的稳步上升。同时提醒投资者应理性对待，不要盲目抢筹。

　　尽管茅台股价已经站在巨人的肩膀上，但是看高茅台的机构还大有人在。10月下旬，茅台的铁粉但斌在社交圈中写道，“茅台到了639元这个价格，一些朋友让我站在专业的角度分析一下茅台有没有泡沫?今天在此统一答复：国酒茅台是属于酱香型白酒，没有泡沫、有泡沫的那叫啤酒!”

　　在茅台市值逼近万亿元时，安信证券11月16日发布研报称，茅台在目前清晰的产能规划下可预估的市值有望达到1.85万亿元上下，将其目标价调高至900元/股。

　　无独有偶，高盛也将贵州茅台的12个月目标价从此前的745.69元上调至881元，上调幅度达18%，并维持买入评级。而在11月1日的报告中，高盛对于贵州茅台的12月目标价还是定于745.69元。

　　而从茅台股价表现来看，自11月16日，在白马股集体回调的情绪下，贵州茅台一路从719元回调至615元，整整跌去100元左右，但是12月8日以来，股价又在调整之后修复，目前股价已经反弹至718.69元，几乎与最高价相差不大。