2025年3月18日，日本央行正式宣布结束长达8年的负利率政策，将基准利率从-0.1%上调至0%-0.1%区间。这一决定标志着日本货币政策的重大转变，也意味着全球“负利率时代”的彻底落幕。

　　负利率政策的实施始于2016年，旨在刺激经济增长和通胀。然而，这一政策并未完全达到预期效果。尽管日本通胀率在2023年达到4%，创下1980年以来的最高水平，但经济增长依然低迷，通货膨胀预期持续低迷24。此外，负利率政策对银行利润空间造成严重压缩，导致银行贷款意愿下降，进一步抑制了经济活力。结束负利率政策后，日本央行同时取消了收益率曲线控制(YCC)政策，并停止购买ETF和房地产投资信托基金(REITs)。这些措施旨在减少对市场的过度干预，推动货币政策向正常化方向发展。专家认为，这一系列调整将有助于改善市场流动性，促进金融市场的稳定发展。

　　然而，负利率政策的退出并非没有风险。加息可能会增加企业和个人的借款成本，抑制消费和投资，对经济增长产生一定压力29。此外，日元升值可能对出口企业造成不利影响，同时加剧进口商品价格的上涨，进一步推高通胀。从全球视角来看，日本央行的政策调整将对国际金融市场产生深远影响。作为全球第三大经济体，日本的货币政策变化可能引发全球资金流动的变化，投资者需重新评估风险和收益，调整投资策略。与此同时，其他国家可能会借鉴日本的经验，重新审视自身的货币政策路径。

　　值得注意的是，日本央行在结束负利率政策的同时，并未完全放弃宽松货币政策。未来，央行仍可能根据经济和物价目标的变化，采取灵活的利率调整措施。专家指出，日本央行的政策转向是“把双刃剑”，既有助于经济复苏，也可能带来新的挑战。

　　日本央行结束负利率政策一周年之际，经济复苏与挑战并存。未来，日本央行将继续在稳定经济增长和控制通胀之间寻找平衡点，为全球经济注入新的活力。