记者了解到，2017年的A股，一半火焰，一半海水，行业龙头漫天飞涨，中小创一地鸡毛。始于2016年下半年的白马股(指长期绩优、回报率高的一类股)估值修复行情，最终在2017年演变为A股市场上的一轮结构性牛市，白马股集体疯涨成为2017年A股最重要的一个符号，数倍上涨者云集。

　　而作为白马股中的图腾，茅台更是受到了国内外资本的追逐，全年呈现单边上涨，中间鲜有大幅回调。截至12月29日收盘，2017年茅台股价一路从334.15元上涨到697.49元，最高时达到726.50元/股。2017年，贵州茅台(697.490, -21.20, -2.95%)不仅仅是一只大牛股，更是白马盛宴中的“图腾”、“指标”、“信号”，也是整个价值投资在2017年的一次狂欢验证和全面呈现。

　　进入11月，白马股进入集体回调，2018年白马股是盛宴还是剩宴呢?

　　2017年以来，贵州茅台股价连续强势上涨，成为价值投资的典范和指标，在投资者、分析师和网络大 V 的推波助澜之下，贵州茅台成为“神话”，更是成为白马股的图腾。

　　截至2017年12月25日，贵州茅台收盘于688.12元/股，年内涨幅高达105.93%，稳坐“A股最贵”交椅，总市值8644亿元，仅次于四大行、中国平安(69.980, -0.61, -0.86%)、中国石油(8.090, 0.03, 0.37%)，甚至超越中国石化(6.130, -0.05, -0.81%)、中国神华(23.170, -0.20,-0.86%)、中国人寿(30.450, -0.20, -0.65%)、招商银行(29.020, 0.39, 1.36%)等巨无霸，位居两市市值榜第7位，位列市值榜单第10位的中国石化总市值还比贵州茅台少了1600多亿元，而作为中国制造名片的中国中车(12.110, 0.08, 0.67%)总市值也才 3000多 亿元。

　　而事实上，茅台在2016年初的价格也才200元出头，到2017年初股价稳稳站上300元关卡。那么茅台又是如何一路涨到700元/股，创下9000亿元市值超越中国石化的神话?

　　2001年8月27日，贵州茅台登陆资本市场，上市首日开盘价34.51元。

　　据太平洋(3.620, -0.03, -0.82%)证券统计数据，自2001年上市以来至2016年底，整整15年间贵州茅台的营收由 16.18亿元增至 401.55 亿元，增加 25 倍;实现的归母净利润由 3.28 亿元增至 167.18 亿元，在 A 股市场，实现连续十多年的几十倍的增长，没有一年出现下滑，应该是极具稀缺性的。而2017年三季度末，贵州茅台营收为445.87亿元，同比大增61.58%，净利润199.84亿元，同比增长60.31%，这60%的增长幅度还是在2016年大基数的基础上实现的。

　　而贵州茅台自上市以来累计分红 18 次，累计分红金额为 436.76 亿元。另一组安信证券统计的数据显示，2011 年以来茅台公司平均分红率 44%左右，2015-2016 年公司分红率超过 50%，2016 年度股东大会上，公司表示未来分红率逐年提高。