记者了解到，月份效应是日历效应的一个分支。日历效应(Calendar Effect)，指金融市场与日期相联系的非正常收益、非正常波动及其他非正常高阶矩，主要包括季节效应、月份效应、星期效应和假日效应，它们分别指金融市场与季节、月份、星期和假日有关的非正常收益、非正常二阶矩及其他非正常高阶矩。在数学中，矩的概念是用来度量一组具有一定形态特点的点阵。例如，一阶矩可理解为随机数列的期望均值;二阶矩为随机变量离散程度的方差;高阶矩用来描述诸如均值的歪斜分布情况(偏态)，或峰值的分布情况(峰态)等其他方面的分布特点。

　　实证研究发现，大多数证券市场中存在某个或某些特定月份的平均收益率，年复一年显著地异于其他月份的平均收益率，这种市场异象被称为月份效应，其中“1月效应”是月份效应中的典型表现。关于“1月效应”的研究始于美国股市。1976年，约瑟夫(Rozeff)和金奈(Kinney)对1904—1974年纽约股票交易所股指进行验证，发现1月的收益率明显高于其他11个月。1983年，居尔特金(Gultekin)对1970—1979年17个国家的股市进行研究，发现其中很多国家存在“1月效应”，而且形成一种普遍现象。

　　除此之外，学者们还研究了其他月份的日历效应。1985年，卡托(Kato)和斯考黑姆(Schallheim)发现，日本证券市场除“1月效应”外，还存在着“6月效应”“12月效应”，即6月、12月的市场收益率显著高于其他月份。对于日历效应是否存在，目前没有统一的定论，这可能与不同市场、不同时间段样本以及不同研究方法有关。