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黄金ETF首周:套利者进嘲捡漏

  • 来源: 第一财经日报   时间:2013-08-04 14:31
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  “黄金ETF上市的首日,我们就参与了一笔ETF的赎回交易,盈利可观。”一直期待黄金ETF上市的深圳礼一投资总经理林伟健这样对第一财经日报《财商》记者表示。

  7月29日,孪生兄弟一般的两只黄金ETF华安易富黄金ETF(518880.SH)和国泰黄金ETF(爱基,净值,资讯)(518800.SH)同时在上海证券交易所“呱呱坠地”,吸引了众多眼球。

  Wind数据显示,截至8月2日收盘,国泰黄金ETF盘面收于2.577元,周成交总量达到1085万份,成交额为2863万元。华安易富黄金ETF基金则收于2.578元,周成交总量为3.66亿份,周成交额达9.65亿元。

  华安、国泰冰火两重天

  虽然同时在上证所亮相,但是两只黄金ETF受到的“待遇”却不同。记者采访的多位投资者均表示,他们交易的是华安黄金ETF产品。两只产品受欢迎程度的“冰火两重天”从交易额中可见一斑。

  数据显示,华安黄金ETF的换手率也远远大于国泰黄金ETF。上市首日,华安黄金ETF全天换手率为11.62%,国泰黄金ETF为0.95%。并且,华安黄金ETF盘中报价密集而且连续,换手率高达30.77%,这一活跃程度甚至超过了300ETF和50ETF等传统产品。

  某基金公司量化研究员告诉记者:“出现这一现象的主要原因是华安黄金ETF首募12.08亿元,上市基金份额为4.56亿份;国泰黄金ETF首募4.1亿元,上市基金份额为1.55亿份。”

  “份额大流通性就自然会好一些。这就好比工行和创业板,如果你拥有一大笔资金,在一个价位买不满你所需要的份额,则需要抬高价格。”近日一位从事ETF交易的投资者这样指出。

  林伟健进一步指出:“两只产品在设计上也有一些不同之处,相比之下,华安的更偏向于市场化设计。”

  根据两只黄金ETF的交易规则,如果在二级市场进行交易,两只黄金ETF最小交易单位均为1手。但如果参与一级市场申赎,华安ETF对所有投资者开放,但最小申赎单位均为30万份。相比之下,国泰黄金ETF 则要求特定的“合约申赎参与人”和“现金申赎参与人”才能参加。

  不过,这两只备受关注的黄金ETF基金在上市的第一周便遭遇了大幅赎回。

  截至周五收盘,国泰黄金ETF的份额为0.68亿份,华安黄金ETF的份额为1.37亿份。相较上市基金份额,国泰黄金ETF净赎回0.87亿份,净赎回比例达56.19%;华安黄金ETF净赎回3.19亿份,净赎回比例达69.98%。

  某基金公司量化研究员告诉记者,现在每一只ETF基金正式上市之后,都会面临“帮忙资金”撤离的问题。这些资金并没有意愿购买基金,而是为了帮助基金产品达到相应的规模以便顺利组建。

  “现在,黄金ETF并不具有做空获利机制,这意味着只有黄金价格上涨时投资者才能获利,而目前黄金还未出现明显的上升趋势,在黄金熊市背景下,资金在基金上市之后撤离也是意料之中的事。”上述研究员这样告诉记者,“不过据了解,黄金ETF基金上市之后的价格已经较认购价上涨了一些。”

  套利交易易赚钱

  也正是因为“帮忙资金”出逃,两只黄金ETF基金在上市首日就出现了折价。其中,份额“流失”更为严重的华安黄金ETF的折价率要比国泰黄金ETF高。

  林伟健在上市首日的赎回交易就是在这样的市场环境中完成的。他对记者表示:“因为预料到会出现这样的情况,我们在7月29日当天就进行了赎回交易。在二级市场买入,在一级市场卖出。”

  另一位同样参与了ETF交易的个人投资者指出:“ETF的两种套利模式无非是两种,一个是折价套利,一个是溢价套利,但都只能做多。华安黄金ETF的申购最少一手30万,但成交量都不算很大,因为在成交量不够的情况下,冲击成本会有点高。”

  • 作者:佚名
  • 编辑:刘磊

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