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基金子公司调查:规模超2000亿 七成为通道业务

  基金子公司野蛮生长,通道业务撑起了子公司的大半边天

  “整个基金公司子公司的规模很难说,因为是非公募业务极度不透明,有乐观者预估有5000亿,但我认为目前应该是超2000亿的。基本上成立半年的子公司,规模均在百亿以上,当然通道业务占比非常大,一般都是超七成的。”北京某基金公司资深人士如是指出。

  通道业务即指,项目、资金均在银行,银行为了规避信贷额度的限制,利用基金子公司的通道将表内资产转移至表外,基金子公司仅提供通道。

  对于整个基金行业来说,使得基金子公司规模实现大跃进的是通道业务。而随着证券业协会最新发布的一则关于券商资管业务的征求意见稿,有望使得子公司通道业务更加膨胀。

  据21世纪经济报道,上述意见稿主要是规范证券公司和银行合作开展定向资管业务。其中要求与证券公司合作开展定向资管业务的银行最近一年年末资产规模不低于300亿元,且资本充足率不低于10%。证券公司开展银证合作定向业务不得存在分公司、营业部等不具备资产管理业务资格的主体,变相独立开展定向资产管理业务;开展资金池业务等。

  “意见稿或将限制券商和银行的合作,进而影响到券商的通道业务,相比之下,基金子公司是被监管层‘散养’的,净资本没有要求,类信托业务均可以做。这是基金子公司弯道超车的机会。”深圳一位信托人士指出。最新数据显示,截至6月底,券商资管通道业务规模已超过3.5万亿元,基金子公司的体量尚不足券商资管的零头。

  子公司有多大?

  首批基金公司子公司于2012年11月拿到批文。嘉实基金、工银瑞信、平安大华基金有幸成为领先者,并于同年12月成立子公司。至今,基金子公司已经问世半年有余,基金子公司的数量已逼近40家。

  基金子公司开展的为非公募业务,诞生以来一直衣锦夜行。不过,其主要业务模式和信托基本类似,已被市场人士熟知。然而,基金子公司的规模一直成谜,有关子公司盘子有多大的传言甚嚣尘上。

  目前市场上有30来家基金公司,很难预测。“2000亿”这是记者在采访时,多位业内人士均认同的预估数。

  记者摸底了一些业务比较突出的基金公司。从摸底情况来看,招商基金旗下子公司招商财富目前规模居首,大约400亿。招商基金总经理许小松曾于6月初接受记者采访,给出的数据是150亿元。尚不足一个半月的时间,规模已经大肆上涨1.6倍。

  记者了解到,招商财富的业务类型主要包含三块:一是主动管理业务;二是半主动管理业务;三是通道业务。从目前来看,主动管理业务和半主动管理业务的规模占据三分之一,在同行中处于领先水平。主动管理业务目前的主要产品是低风险的债券产品。半主动管理业务主要依托招行项目资源进行合作。

  “剩下的为通道类业务,即资金、资产两头在外,子公司高效、准确地撮合实现双方对接。同样的,基金子公司初期可通过‘通道型’业务积累技术经验和渠道资源,并有效控制业务风险,较为迅速地做大规模。”许小松如是表示。

  记者获悉,银行系的民生加银资产管理规模已超400亿元、平安汇通财富的资产管理规模超过300亿,同样属于领先者。

  嘉实基金子公司是子公司中最为神秘的,记者了解到,其主动管理项目规模大约30亿元,但是通道类业务无从得知。

  记者采访中获悉,不少基金子公司的规模已经超过了母公司。天弘基金旗下的子公司北京天地方中资产、新华基金旗下子公司新华时富的资产管理规模均上百亿,均一举超过母公司上半年的资产管理规模。万家基金子公司旗下万家共赢的规模同样超过了目前万家基金的规模。

  事实上,在实际操作中,更有基金公司把公募业务当“弃子”,全民皆兵攻子公司业务。截至目前,次新基金公司中,成立一年之久的华宸未来,目前只发行成立了一只公募基金产品;红塔红土至今仍未成立公募基金产品,但记者获悉其非公募业务已经有上百亿。上述两家基金公司均在今年早些时候拿到了子公司批文,并都开展业务。

  • 作者:佚名
  • 编辑:刘磊

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