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上游周期行业中报业绩高增趋势延续

  记者了解到,从风格与板块观察,内部分化较为明显。中小板2017年一季报及中报业绩增速分别为34.9%与29.8%,创业板同比增速下滑趋势更为显著。由于利润占比较高的温氏股份(22.720,-0.12, -0.53%)利润同比发生显著下行,导致创业板2017年一季报及中报业绩增速呈现出明显落差,分别为10.8%与5.3%。剔除温氏股份后,创业板2017年一季报及中报业绩增速分别为25.9%与24.2%,仍呈明显回落。分板块来看,上游周期行业中报业绩高增趋势延续,中下游业绩增速有所下滑。营收方面,上、中、下游中报营收同比增速均有所下滑。在供给侧改革作用下,上游资源品价格出现快速上涨。随着上游资源品价格的快速回升,上游企业利润出现回升,推动上游企业生产走旺,但价格上下游传导不畅,上游涨价对下游形成挤压。今年中报,由于部分低基数原因,上游盈利同比增速达1414.9%,较一季度持续大幅提升。中下游中报业绩同比增速分别较一季度下滑25个百分点及4.0个百分点,至31.0%及16.8%。

  资金面状况也不支持当前市场形成牛市。9月,同业存单到期规模创历史新高,当前超额准备金率仍处于历史低位,外汇占款短期或难对流动性形成明显支撑。季末MPA考核影响或逐步显现,我们认为,与前两个季度末相比,对9月流动性环境不宜过于担忧,但也不可盲目乐观。猪肉价格的回升对拉低CPI作用将趋弱,四季度CPI中枢将大概率上移。未来一个阶段货币投放或将继续“削峰填谷”,整体资金面维持紧平衡。

  • 作者:佚名
  • 编辑:小龙

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