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隔夜加权利率DR001下行4BP至2.92%

  最新消息,在30日,在月末财政支出力度加大的支持下,午后资金面紧势稍显缓解,隔夜加权利率DR001下行4BP至2.92%,指标7天期加权利率DR007也下行近6BP至2.885。但想到即将进入9月,小李丝毫不敢乐观。

  “最难熬的时点可能尚未到来。”业内人士指出,在超储率处于低位的背景下,9月天量同业存单到期,叠加季末MPA考核,以及外围货币环境的影响,将是后续资金面不得不面临的三道坎。

  首先,相比于3月、6月,9月同业存单到期量达到历史新高,将对资金利率造成较大压力,这也是目前市场最为关注的焦点。此前的6月份,央行在流动性上边际放松,资金面相对宽松后中小商业银行又大量增发同业存单,其中占比最大的是3个月期限的同业存单,这些同业存单在9月面临大量到期。

  据统计,9月份同业存单到期量为2.3万亿元,超过今年1-8月水平,存在较大滚动续做压力,9月季末时点,叠加MPA考核压力下,同业存单利率有较大上行压力。

  其次,从历史上看,季末MPA、LCR等流动性考核压力,对于债券投资、银行与非银资管合作业务和银行间回购都将产生收缩效应,容易引发资金面紧张。而今年以来,银行超额准备金率持续处于历史低位,MPA考核临近,叠加同业存单大量到期,将导致银行流动性压力进一步加大。据机构测算,7月末金融机构超额准备金率已降至1.1%左右,到8月中旬缴税后,或进一步降至1%,属于历史上极低的水平。此外,同业存单纳入MPA考核、史上货币基金新规对流动性的影响也待观察。

  再者,9月份,美联储还可能宣布启动“缩表”,欧元区货币政策也有收紧预期,外围货币环境对国内流动性也可能造成一定的影响。长江证券(10.080, 0.06, 0.60%)指出,每个季末召开的美联储FOMC会议,也可能对国内流动性产生干扰。

  总的来看,在超储率维持低水平的背景下,银行体系资金面脆弱,即将到来的9月流动性扰动因素不少,市场流动性预期易紧难松。

  • 作者:佚名
  • 编辑:小龙

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