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20世纪70年代初国际经济形势发生了急剧变化

  记者了解到,随着布雷顿森林体系的解体以及石油危机的爆发,20世纪70年代初国际经济形势发生了急剧变化,西方主要发达国家的经济陷入了滞胀。为了推动经济发展,固定汇率制被浮动汇率制所取代,利率管制等金融管制政策逐渐取消,各国政府纷纷推行利率自由化政策,导致汇率、利率频繁剧烈波动,市场避险需求日趋强烈。在这样的大背景下,国际市场金融期货各品种相继推出。

  最早出现的金融期货品种是外汇期货。1972年5月,芝加哥商业交易所(CME)设立了国际货币市场分部(IMM),首次推出包括英镑、加拿大元、西德马克、法国法郎、日元和瑞士法郎等在内的外汇期货合约,标志着金融期货的诞生。CME的外汇期货带来了较大的示范效应,1978年纽约商品交易所也增加了外汇期货业务,并于次年宣布设立一个新的交易所来从事外币和金融期货交易。随后,澳大利亚、加拿大、荷兰、新加坡等国家和地区也相继建立了外汇期货市场。而在外汇期货的成功经验启示下,利率期货和股指期货等金融期货新品种也陆续诞生,开启了西方国家以金融创新为核心的金融改革的新时代。

  1975年10月,芝加哥期货交易所上市国民抵押协会债券(GNMA)期货合约,从而成为世界上第一个推出利率期货合约的交易所。1977年8月,美国长期国债期货合约在芝加哥期货交易所上市,是迄今为止国际期货市场上交易量较大的金融期货合约之一。随着美国经济的不断发展,尤其是上世纪80年代以后,美国的利率变动幅度加大,这使得国债期货交易更加活跃,越来越多的机构投资者开始利用国债期货市场来规避风险,国债期货的成交量逐渐攀升。20世纪90年代以来,随着全球范围内债市规模不断扩大和利率波动加剧,世界各主要经济体都陆续推出了国债期货。

  • 作者:佚名
  • 编辑:小龙

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