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2017年上半年社会消费品零售总额累计同比增长10.4%

  记者了解到,当前各项宏观数据均显示经济复苏仍将持续,从行业层面看,多数行业都已经走出了下行拐点进入到回升通道,上市公司今年二季度整体利润增速预计高于一季度。市场原先固有的惯性思维开始被逐步打破,下半年经济增速进一步向上将不再是奢望,而经济复苏也将开启A股市场的新征程。

  国家统计局公布的二季度数据显示,各项经济增长指标均显著超出市场预期。其中,二季度GDP继续保持6.9%的较高增速,6月份工业增加值同比增速为7.6%,环比上涨了6.5%;固定资产投资增速为8.8%,环比涨了1.0%;固定资产投资中的制造业投资、房地产开发投资、基建投资的环比增速也都有所提高;社会消费品零售总额的增速为11.0%,环比上涨了10.7%,加上进出口数据以及6月份的PMI数据,总体来看,当前经济复苏的强度要显著强于此前市场的预期。

  对于资本市场而言,强劲的经济增长数据、越来越多的行业开始复苏、持续创新高的大宗商品价格,这些现象意味着对经济预期的惯性思维已经被打破,未来经济持续向好完全可以期待。从上市公司的财务报表数据来看,截至2017年7月30日,沪深两市约有63%的上市公司公布了2017年半年报的相关利润信息。从已公布的半年报利润信息看,中小板和创业板净利润增速在持续下滑,按可比口径统计,2017年上半年,中小板和创业板上市公司净利润累计同比增速为31.4%和6.1%,而2017年一季度的增速为34.2%和10.4%。

  值得注意的是,主板上市公司净利润增速出现了大幅回升。目前已经公布半年报利润信息的主板上市公司约占全体主板公司的32%,当前统计的利润增速与最终的实际增速会有所出入,但考虑到今年上半年宏观经济的优异表现,预计主板上市公司二季度净利润增速高于一季度的可能性较大,这也意味着无论是经济增速还是企业盈利目前仍在上升通道中运行,此前的市场预期将得到修正,而宏观和微观经济数据的持续向好将支持A股市场持续向上。

  从宏观数据看,我们看到当前几乎所有经济增长指标均在回升过程中:第一,工业增加值和工业企业利润增速均在显著回升。6月份规模以上工业增加值同比增速快速提升,1至6月份累计同比增速为6.9%,比2016年全年提高了0.9%;1至6月份工业企业利润累计同比增速为22%,去年全年为8.5%。

  第二,固定资产投资总量增速回升,制造业和房地产开发投资增速回升,基建投资增速缓慢回落。今年上半年,基建投资增速下行非常缓慢,基建投资累计增速为16.9%,明显高于2016年全年15.7%的增速。房地产开发投资上半年累计同比增速为8.5%,较去年全年提高了1.6%,仍在回升过程中;制造业投资上半年累计同比增速为5.5%,较去年全年提高了1.3%。

  第三,对外出口增速持续回暖。受益于全球经济复苏,2017年出口回暖现在看基本已经是个非常确定性的事件。以美元计价,今年上半年我国出口累计同比增速为8.5%,比去年全年提高了16.2%。

  第四,消费增速保持平稳,下半年有望回升。2017年上半年社会消费品零售总额累计同比增长10.4%,增速与2016年全年持平。而从最近几个月的单月数据看,社会消费品零售增速已经出现回升势头。

  展望2017年下半年,我们预计经济复苏仍将持续,理由包括:一是制造业投资和出口增速正在明确的回升势头中,目前没有任何证据表明拐点会出现。二是最新数据显示,今年上半年的居民收入增速已经出现了明显回升,预计下半年整体消费情况会好于上半年。三是从房地产销售和目前的土地出让情况看,下半年房地产投资或有超预期的可能。四是基建投资增速或现逆转。

  • 作者:佚名
  • 编辑:小龙

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