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券商们对茅台的当下及未来基本一致“点赞”

  最新数据显示,查看了十多家券商研报发现,券商们对茅台的当下及未来基本一致“点赞”。茅台2001年8月上市至今已有16年,从2001-2016年的15年间,公司的营收从16.18亿元增至401.55亿元,增加了25倍,今年一季报业绩仍在超预期,多家券商也纷纷表示持续坚定看好。

  天风证券研报指出,未来3年茅台的差异化产品(王子、赖茅、生肖、年份等)将占据整体收入的30%、利润的35%以上,这个比例的收入和利润基本相当于2016年茅台的一半,在这个过程中,普茅营收在每年15-20%的增长基础上每年有望额外增加3-4%,使得整体增速达到20%以上。

  太平洋(4.030, -0.01, -0.25%)证券研报指出,对于茅台未来的空间,假设2020年公司茅台酒销量达到4万吨,则公司收入将达到780亿,考虑到净利润率超过50%,则净利润有望达到400亿。如果考虑到三年后系列酒的增加,收入超过100亿,尽管净利率水平远低于飞天茅台,但仍有望实现30亿左右的净利润。

  从当下及未来的消费力来看,不少人曾质疑随着年轻消费群体的崛起,茅台消费力增长是否会承压。对此,天风证券研究发现,新群体(财产性收入大增人士和中等收入人群)的体量是旧群体(政府和军队消费人群)的二十多倍,这个空间是未来茅台持续增长的动力。从近期热播的反腐大剧《人民的名义》多次出现茅台酒可反映,未来茅台的消费场景主要为体现茅台面子属性的商政消费,和体现茅台里子消费的朋友小聚。

  对贵州茅台价格持续攀升是否存在泡沫隐忧,方正证券(8.970, -0.22, -2.39%)研报认为,近期白酒股上涨与基本面变化没有太大关系,主要是市场风格和防御心态所致,茅台目前对应估值在26倍左右,仍处合理区间,尚未泡沫化。太平洋证券研报则指出,今明两年,茅台公司能保持25%左右的业绩增长,市场给予25倍的PE是合理的,在当前的市场偏好下,给予更高甚至28倍或30倍都可以接受,但25倍的PE应该是一个合理的中枢。

  • 作者:佚名
  • 编辑:小龙

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