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苏州正悦投资亦无法承受上述高杠杆高成本资金

  记者采访了解到,在去年年初,银河生物(10.870, 0.00, 0.00%)控股股东银河天成集团一笔杠杆增持资管计划触及平仓线,银河天成集团紧急追加保证金4508.7万元,防止爆仓。

  几乎同期,鼎立股份控股股东鼎立控股集团通过带杠杆的资管计划增持之股份被平仓。宝万之争期间,宝能系部分资管计划一度浮亏,也被广泛认为接近平仓线。

  无论是收购过程中动用杠杆资金,抑或收购之后加杠杆,股价单边下行已成为杠杆资金所有参与主体面临的最大风险。

  实务中,收购人基于适当降低风险的考量,会逐步置换高成本及长周期杠杆资金。例如尤夫股份(26.560, -0.35, -1.30%)现间接控股股东苏州正悦投资去年入主时,曾向浙江三花钱江汽车部件集团有限公司融资15亿元,年化利率高达18%,约占受让总代价的79.11%,杠杆倍数约为4.79倍。另外,该笔贷款还要求苏州正悦投资以间接所持尤夫股份提供质押担保,进一步加杠杆。

  监管层旋即下发问询,苏州正悦投资亦无法承受上述高杠杆高成本资金,遂寻求上海贵衡建筑工程有限公司,最终取得年化利率12%的15亿元贷款,完成置换。

  但不管如何调节资金成本,均只能起到缓释杠杆风险的作用,而一旦出现汇源通信式的杠杆资金“逼宫”现象,则更加难以约束。

  另需指出的是,不少杠杆收购主体产业经历缺失,通过各类花式杠杆收购上市公司,资本运作成分居多。

  东北电气(6.100, 0.08, 1.33%)原控股股东苏州青创贸易集团有限公司2015年底杠杆入主后,主导公司重组但并不成功,今年1月份将东北电气控制权让予海航系,除获利5亿元之外,并未令东北电气的经营产生实质性改善。

  • 作者:佚名
  • 编辑:小龙

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