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投资者报:股市正在做大涨前的最后准备

  一切压制性的理由似乎都在被人抛弃,同时利好消息又纷至沓来。股市在过去两周的表现完全配得上欲扬先抑,尽管人们没有做好迎接大牛市的准备,但是,行情的发生也许只是在等待某一个特殊的契机了。

  熟悉本专栏的读者知道我在此很长一段时间以来所表达的悲观看法,那就是我对经济的前景因为对中国政治治理的失望而缺乏信心——不论当前的领导人多么德才兼备,他们将挑战的都是中国两千年以来的官民关系以及皇权与治权、执政党与官僚体系混杂及相互间竞争所带来的极高的社会成本。

  作为一个不乐观的长期前景,不意味着眼下不会再度发生令人欣喜若狂的行情。如果你留意最近上层动态的话,再结合市场经过长达数年低迷、麻木中消化的负面情绪,你就会同意我的这个判断。

  周小川,在我眼里是一位极其贪恋“市场化改革和专家学者功名”,却很少主动作为的官僚,当他向外界说“感觉中国的最高领导层对改革有紧迫感,只争朝夕”时,不正印证了他在央行[微博]行长位置上长达十年里所荒废的时间吗?周本人出席了习总亲自召开的与经济学家们的座谈,他承诺中国的利率市场化再用两年可以实现。

  利率管制,这是让中国的金融行业完全不具备竞争性的最核心的堡垒。正是因为政府保证了一个固定的利差存在,这就使得许可证的发放有了当然的合法性——因为开一家银行是稳赚不赔的生意。这方面的改革,周行长用了两届任期都无法向前推动,直到等来最高领导层带有紧迫感的催促。

  中国经济显然处在市场化无法进一步纵深的关键时刻,主要原因就是金融领域自身不市场化。金融业,作为经济活动中最核心要素——资本交换的中心,它一边让间接融资市场轻易获利(银行、信托都如此),一边抑制了直接融资市场的发育,助长了股市中只能“非法”才能获利的风气。

  我无意把股市低迷的全部责任都推给央行,实际上,当更多的外资正在寻求买入中国股票,保险业的资金也受到更多持有股票资产的鼓励,这个市场里最让人担心的资金来源的问题看上去正在消失。更为重要的,原来大量投入房地产业的资金正在寻求下一个去处。

  • 作者:佚名
  • 编辑:杰瑞

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